（原標(biāo)題：共計(jì)數(shù)百億投資 鋰電擴(kuò)產(chǎn)急踩剎車(chē)）

過(guò)去幾年一直狂飆突進(jìn)的鋰電企業(yè)，如今紛紛踩下“剎車(chē)”。

近日，普萊得發(fā)布關(guān)于募投項(xiàng)目延期的公告，該公司決定將“年產(chǎn)800萬(wàn)臺(tái)DC鋰電電動(dòng)工具項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時(shí)間從2024年12月31日延期至2025年12月31日。普萊得稱，此次項(xiàng)目延期是基于審慎性原則，經(jīng)過(guò)綜合考慮項(xiàng)目實(shí)施的進(jìn)度、資金使用等多方面因素所做出的決策。

普萊得的情況并非個(gè)例。2024年以來(lái)，蜂巢能源、天力鋰能、東峰集團(tuán)、易成新能、寶明科技等企業(yè)，共計(jì)涉及數(shù)百億元投資的數(shù)十個(gè)鋰電相關(guān)產(chǎn)能項(xiàng)遭到延期、暫停乃至終止。

放緩

2024年以來(lái)，包括碳酸鋰、正極、負(fù)極、電解液、鋰電池、設(shè)備等在內(nèi)的鋰電行業(yè)中上游環(huán)節(jié)，都出現(xiàn)了產(chǎn)能擴(kuò)張放緩的跡象。

4月22日，惠云鈦業(yè)公告稱，終止投資建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸新能源材料磷酸鐵項(xiàng)目。4月26日，華軟科技公告稱，終止年產(chǎn)1.2萬(wàn)噸鋰電池電解液添加劑項(xiàng)目和年產(chǎn)6000噸氟代碳酸乙烯酯鋰電池電解液添加劑項(xiàng)目。4月29日，天力鋰能公告稱，公司擬終止“淮北三元正極材料建設(shè)項(xiàng)目”。

5月，寶明科技公告稱，馬鞍山市復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地項(xiàng)目終止，該項(xiàng)目總投資62億元，分兩期建設(shè)。6月，新疆國(guó)際實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股子公司中大桿塔原擬投建4GWh磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池PACK集成生產(chǎn)線項(xiàng)目，現(xiàn)擬終止該項(xiàng)目投資事宜。10月，東峰集團(tuán)終止實(shí)施鹽城博盛鋰電池隔膜生產(chǎn)項(xiàng)目（二期）。

光大證券近期的研報(bào)顯示，2024年第一季度，中國(guó)鋰電行業(yè)資本開(kāi)支646億元，同比下滑20%，繼2023年小幅下滑7%后出現(xiàn)了加速收縮趨勢(shì)。從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的資本開(kāi)支變化來(lái)看，中游材料收縮幅度更深，其中三元正極從2022年第四季度即進(jìn)入產(chǎn)能收縮區(qū)間，磷酸鐵鋰正極從2024年起資本開(kāi)支減少幅度加大。

不僅是國(guó)內(nèi)，海外鋰電巨頭也在放緩產(chǎn)能擴(kuò)張步伐。在美國(guó)，2024年6月，LG新能源表示，暫停建設(shè)美國(guó)亞利桑那州工廠儲(chǔ)能系統(tǒng)電池生產(chǎn)線。2024年7月，LG新能源與美國(guó)通用汽車(chē)合資建造第三座電池廠的計(jì)劃也被暫停。

在歐洲，2024年6月4日，由歐洲車(chē)企Stellantis、梅賽德斯-奔馳和道達(dá)爾能源合資的電池公司ACC宣布，暫停歐洲兩家電動(dòng)汽車(chē)電池廠的建設(shè)項(xiàng)目，以應(yīng)對(duì)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售放緩和對(duì)成本的深入考量。

2024年6月24日，巴斯夫宣布，將不再實(shí)施與法國(guó)礦業(yè)集團(tuán)Eramet合作建設(shè)的鎳鈷生產(chǎn)設(shè)施的計(jì)劃，停止所有正在進(jìn)行中的洽談。巴斯夫此前表示，只有在與成熟的電池制造商簽訂了長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議的情況下，才會(huì)增加新的產(chǎn)能。

失衡

盡管鋰電行業(yè)不同環(huán)節(jié)各家企業(yè)的情況不盡相同，但相關(guān)公告中大都提到了市場(chǎng)環(huán)境的影響。新疆國(guó)際實(shí)業(yè)表示，“經(jīng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，同期國(guó)內(nèi)多家企業(yè)擠入鋰電池賽道，預(yù)判未來(lái)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)供大于求的局面”。東峰集團(tuán)表示，“鑒于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的變化，公司現(xiàn)有的鋰電池隔膜產(chǎn)能已能夠基本滿足現(xiàn)有客戶及訂單的需求”。

新能源汽車(chē)市場(chǎng)的爆發(fā)，是支撐過(guò)去幾年鋰電產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的主要因素。在中國(guó)市場(chǎng)，從2020到2023年，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量從136.7萬(wàn)輛增長(zhǎng)到949.5萬(wàn)輛，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)91%。

根據(jù)iFind和鑫鑼鋰電數(shù)據(jù)，2018至2022年，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴(kuò)張的復(fù)合年均增長(zhǎng)率分別為：上游鋰資源33.6%、中游材料57.1%、動(dòng)力電池66.8%、儲(chǔ)能電池119.3%。

但隨著市場(chǎng)滲透率不斷提升，中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速在2024年后放緩至30%左右。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年1至11月，中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為1126.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35.6%。中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)預(yù)計(jì)，2025年內(nèi)需加上出口的中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將在1650萬(wàn)輛左右，實(shí)現(xiàn)約30%的增速。

不僅是中國(guó)，歐洲新能源汽車(chē)市場(chǎng)也出現(xiàn)后勁不足的情況。從2021年起，歐盟主要國(guó)家在到達(dá)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼頂峰之后逐漸減少補(bǔ)貼，其中補(bǔ)貼力度最大的德國(guó)在2023年12月公布因預(yù)算減少正式取消補(bǔ)貼政策，導(dǎo)致歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn)下跌。

隨著國(guó)內(nèi)外新能源汽車(chē)需求放緩，鋰電行業(yè)的中游材料和下游電池板塊由產(chǎn)能增長(zhǎng)領(lǐng)頭羊轉(zhuǎn)變成為產(chǎn)能過(guò)多的矛盾集中點(diǎn)。

根據(jù)韓國(guó)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNEResearch統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年全球電動(dòng)汽車(chē)電池裝車(chē)量為705.5GWh。中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2023年僅國(guó)內(nèi)電池產(chǎn)能就已達(dá)1860GWh，鋰電行業(yè)供需失衡現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

產(chǎn)能利用率的下滑，增加了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的盈利壓力。五礦證券研究所研報(bào)顯示，2024年第三季度，鋰電材料行業(yè)的銅箔、鐵鋰正極、三元正極環(huán)節(jié)呈現(xiàn)虧損，相關(guān)板塊企業(yè)總歸母凈利潤(rùn)分別為-2.81億元、-4.63億元和-0.14億元，平均凈利率分別為-3.42%、-3.31%、和-0.11%。

洗牌

鑫欏資訊高級(jí)研究員張金惠告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，鋰電行業(yè)的產(chǎn)能問(wèn)題一直存在，不同企業(yè)的做法不盡相同，目前頭部廠商較少出現(xiàn)放棄新項(xiàng)目的情況，更多是腰部和尾部的虧損廠商在放緩擴(kuò)產(chǎn)步伐，整個(gè)行業(yè)存在“馬太效應(yīng)”。

事實(shí)上，在鋰電行業(yè)產(chǎn)能供需失衡的情況下，少數(shù)頭部企業(yè)仍然在大舉建設(shè)新項(xiàng)目。2023年12月，鋰電負(fù)極材料龍頭貝特瑞公告，計(jì)劃通過(guò)BNUO公司在摩洛哥設(shè)立項(xiàng)目公司投資建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸鋰電池正極材料項(xiàng)目，主要面對(duì)歐美市場(chǎng)銷(xiāo)售，該項(xiàng)目2024年4月開(kāi)工。2024年8月，貝特瑞在印尼年產(chǎn)8萬(wàn)噸負(fù)極材料一體化項(xiàng)目(一期)也建成投產(chǎn)。

動(dòng)力電池頭部企業(yè)也動(dòng)作頻頻。2024年，寧德時(shí)代、孚能科技、億緯鋰能均有百億級(jí)別的新項(xiàng)目，其中寧德時(shí)代在7月與長(zhǎng)安汽車(chē)及其旗下的深藍(lán)汽車(chē)共同出資成立的合資公司“時(shí)代長(zhǎng)安”，新建25GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，9月在現(xiàn)有中州時(shí)代項(xiàng)目一期的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步建設(shè)中州時(shí)代項(xiàng)目二期項(xiàng)目，初步規(guī)劃產(chǎn)能為60GWh。

頭部企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)背后，是有較高的產(chǎn)能利用率作為支撐。財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年寧德時(shí)代、億緯鋰能的產(chǎn)能利用率分別為65.3%、83.6%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)能利用率均可達(dá)到70%以上，大幅高于市場(chǎng)整體水平。

光大證券研報(bào)稱，鋰電龍頭廠商與二三線廠商在采購(gòu)成本、產(chǎn)能利用率等方面存在差異，因而成本優(yōu)勢(shì)顯著。在碳酸鋰價(jià)格8萬(wàn)元/噸時(shí)，測(cè)算龍頭廠商磷酸鐵鋰電池成本0.31元/Wh，較二線廠商成本低0.05元/Wh左右，推測(cè)當(dāng)前行業(yè)三四線電池廠商產(chǎn)能利用率僅50%至60%，且良品率較低，估計(jì)成本超0.4元/Wh，已虧現(xiàn)金成本，預(yù)計(jì)三四線廠商的產(chǎn)能將逐步出清。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Volta-plus認(rèn)為，在鋰電行業(yè)產(chǎn)能供需失衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈、產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)持續(xù)縮水的背景下，頭部企業(yè)仍能通過(guò)產(chǎn)能出海、產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)授權(quán)等多種方式實(shí)現(xiàn)“安全過(guò)冬”。2024至2025年時(shí)間點(diǎn)內(nèi)，由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)多以及利潤(rùn)水平兩極分化較為嚴(yán)重，腰部以下企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，部分企業(yè)會(huì)被市場(chǎng)淘汰出局。

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