陳衛(wèi)東：如何緩解中小企業(yè)融資難

　　中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，截至2018年4月，我國市場主體達(dá)到1億戶以上，其中99%以上為中小企業(yè)。近幾年隨著我國“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的推進(jìn)，新成立的中小企業(yè)數(shù)量快速增長，日均新設(shè)企業(yè)由2012年5000多戶增加到2017年的1.66萬戶。隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的推進(jìn)，越來越多的農(nóng)民也會加入到創(chuàng)業(yè)隊伍，農(nóng)村會有越來越多的中小企業(yè)出現(xiàn)，推動農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的現(xiàn)代化發(fā)展。中小企業(yè)已經(jīng)成為推動我國新生業(yè)態(tài)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要力量。中小企業(yè)融資難融資貴是一個世界性的難題，難在中小企業(yè)數(shù)量巨大；難在中小企業(yè)有很多獨(dú)特的經(jīng)營方式，這些經(jīng)營方式是否可持續(xù)需要時間的證明；難在沒有足夠的證據(jù)能體現(xiàn)其信用狀況。

　　我國政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)近些年采取了很多措施，在解決中小企業(yè)融資問題方面取得了長足進(jìn)展。2011~2017年，小型企業(yè)的貸款增速一直領(lǐng)先大型企業(yè)貸款增速，有些年份領(lǐng)先10個百分點(diǎn)以上（見圖1）。2017年第四季度，我國小微企業(yè)貸款占貸款余額比重為25.9%，較2015年第一季度上升1.5個百分點(diǎn)。盡管取得進(jìn)展，但中小企業(yè)融資困難仍反映出我國金融需求和金融供給的不協(xié)調(diào)。這既有市場發(fā)展的原因，也有中小企業(yè)發(fā)展的問題，同時還有市場失靈的問題。

　　需求層面：信用缺失是中小企業(yè)融資的重要制約因素

　　隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)融資難、融資貴問題越來越體現(xiàn)為企業(yè)信用缺失帶來的障礙。

　　我國企業(yè)融資差異化程度較高，表現(xiàn)在不同地域、不同行業(yè)、不同規(guī)模之間存在融資可得性和成本的差異（如表1、表2、表3所示）。一般而言，從正規(guī)銀行渠道融資看，大型企業(yè)融資成本低于中小企業(yè)融資成本，資金利差在1.5個百分點(diǎn)左右。從行業(yè)看，科技新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)的資金利率要高于傳統(tǒng)制造業(yè)，利差在1個百分點(diǎn)左右。從區(qū)域看，東部沿海地區(qū)的資金可獲得性要好于中西部，成本要低于中西部，成本差可達(dá)到2個百分點(diǎn)左右。不同區(qū)域的價差與金融供給有一定關(guān)系，但融資成本差異更多的是由信用差別造成，體現(xiàn)了不同信用定價。

　　我國中小企業(yè)普遍管理不成熟、不規(guī)范，財務(wù)、管理信息不透明，抗風(fēng)險能力較弱，平均壽命較短（2~3年），貸款違約概率較高。如從某國有大行的資產(chǎn)質(zhì)量看，2015年大型企業(yè)不良率為1.48%，微型企業(yè)的不良率為6.16%。2016年我國商業(yè)銀行平均信貸成本為0.37%，而作為專門從事小微信貸業(yè)務(wù)的中銀富登村鎮(zhèn)銀行信貸成本為0.98%。有些中小企業(yè)不重視信用問題，甚至出現(xiàn)惡意“逃廢債”，局部地區(qū)出現(xiàn)中小企業(yè)信用環(huán)境惡化的問題。在沒有信用評級體系的環(huán)境下，好企業(yè)可能因?yàn)椴缓玫男庞铆h(huán)境而支付高額融資成本。不合理的市場環(huán)境和市場秩序推高了信用定價。

　　目前，中小企業(yè)很少能獲得信用貸款，大多需要依靠額外擔(dān)保才能在銀行獲得融資，而擔(dān)保市場良莠不齊，一些擔(dān)保企業(yè)資質(zhì)差，還會采取各種非法手段謀取不正當(dāng)利益，造成被擔(dān)保企業(yè)負(fù)擔(dān)沉重。有的民間擔(dān)保公司甚至與融資企業(yè)串通一氣，騙取銀行貸款。擔(dān)保公司沒有發(fā)揮擔(dān)保作用，反而延長了企業(yè)融資鏈條，增加了融資成本，惡化了信用環(huán)境。

　　供給層面：未形成適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的信貸體系

　　中小企業(yè)一般難以滿足發(fā)行股票、債券的基本條件，在其他股權(quán)融資方式還不發(fā)達(dá)的情況下，主要依靠信貸融資支持，而我國還未形成適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的信貸體系。

　　我國銀行業(yè)對中小企業(yè)的融資支持存在以下幾方面的問題。其一，大型銀行的經(jīng)營管理方式不能適應(yīng)中小企業(yè)的融資特點(diǎn)。大型銀行的機(jī)構(gòu)設(shè)置、審批體制和經(jīng)營考核以服務(wù)大型企業(yè)為主，業(yè)務(wù)人員習(xí)慣于做大金額業(yè)務(wù)，審批權(quán)限相對集中，貸款審批和發(fā)放程序較復(fù)雜，難以滿足中小企業(yè)短、頻、快的融資需求。其二，傳統(tǒng)銀行融資重資產(chǎn)抵押，中小企業(yè)往往缺乏融資所需的抵押資產(chǎn)。其三，對中小企業(yè)融資產(chǎn)品較少，多數(shù)只能提供1年以下的流動資金貸款，而企業(yè)從投資到獲益往往需要2~3年時間。其四，一些銀行業(yè)務(wù)人員出于業(yè)務(wù)考核的目的，可能對中小企業(yè)融資賦予一些額外條件，進(jìn)一步增加企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　從擔(dān)保和抵押環(huán)節(jié)看，還存在擔(dān)保手續(xù)復(fù)雜、擔(dān)保費(fèi)用高、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金實(shí)力不能滿足市場需要的問題。現(xiàn)行體制下，抵押登記的有效期一般為1年，而抵押貸款的期限如超過1年，企業(yè)每年要進(jìn)行評估登記，不但增加了企業(yè)負(fù)擔(dān)，也增加了銀行經(jīng)營成本。

　　中小銀行理應(yīng)成為服務(wù)中小企業(yè)的主力軍，但目前還未充分發(fā)揮其應(yīng)有作用。近些年來，我國中小銀行、村鎮(zhèn)銀行、民營銀行發(fā)展迅速，銀行機(jī)構(gòu)數(shù)增長很快。2010~2016年，農(nóng)村商業(yè)銀行從85家增加到1114家，村鎮(zhèn)銀行從349家增加到1443家，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)增加630家（因農(nóng)村信用社等數(shù)量減少，所以新增機(jī)構(gòu)總數(shù)并非兩者之和）。2017年末，農(nóng)村商業(yè)銀行小微貸款余額不到6萬億元，僅占其總資產(chǎn)的25%左右，農(nóng)村商業(yè)銀行貸存比為48%，低于大型銀行的57%；農(nóng)村商業(yè)銀行在小微貸款總量中的占比為26%，低于大型銀行的32%（見圖2）。相比較而言，一些村鎮(zhèn)銀行在發(fā)放小微貸款方面發(fā)揮了非常積極的作用，如2017年中銀富登村鎮(zhèn)銀行貸存比達(dá)到105%，貸款主要支持所在縣域個人和小微企業(yè)。

　　此外，從實(shí)際調(diào)研了解的數(shù)據(jù)看，大型銀行小微企業(yè)貸款利率并不高，地方性法人銀行貸款利率稍高，而小貸公司和民間借貸成本則最高能達(dá)到36%。中小企業(yè)在利率成本的基礎(chǔ)上，還要承擔(dān)諸多費(fèi)用，如手續(xù)費(fèi)、評估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等，財務(wù)負(fù)擔(dān)較重。同時，多數(shù)中小企業(yè)只能獲得短于1年期的流動資金貸款，到期后需要續(xù)貸，在新舊貸款接續(xù)的空檔期，部分企業(yè)不得不利用民間借貸等過橋資金來滿足融資需求，進(jìn)一步抬高了資金成本。

　　解決中小企業(yè)融資難問題的發(fā)力點(diǎn)

　　基于中小企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的價值，解決中小企業(yè)融資難問題，對推動我國經(jīng)濟(jì)增長和轉(zhuǎn)型升級具有特殊的價值，也是我國完善新時代金融體系、做好金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要著力點(diǎn)。中小企業(yè)融資難不是某一方面的問題造成的，需要配套解決各方面的問題。

　　第一，推動大型銀行不斷創(chuàng)新服務(wù)模式。大型銀行在我國金融體系中具有主導(dǎo)地位，因此，應(yīng)當(dāng)在解決中小企業(yè)融資問題過程中發(fā)揮重要作用。大型銀行要將服務(wù)于中小企業(yè)上升至戰(zhàn)略層面，但要調(diào)整其服務(wù)理念和服務(wù)方式。對中小企業(yè)不能簡單地復(fù)制大企業(yè)服務(wù)模式，要針對其融資特點(diǎn)建立相應(yīng)的管理體系、授權(quán)體系和產(chǎn)品體系，據(jù)此可以形成可持續(xù)的商業(yè)發(fā)展模式。近10年來，我國一些大型銀行在此方面進(jìn)行了有益探索，積累了重要的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。如中國銀行針對中小企業(yè)服務(wù)建立了專門的“信貸工廠”，將對中小企業(yè)的客戶選擇、產(chǎn)品設(shè)計、貸款審批、貸后管理等環(huán)節(jié)集中于省級分行或者具有足夠業(yè)務(wù)量的二級分行。授權(quán)下放，審批層級減少，服務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化，審批時間由過去的2~3個月縮短到5~7個工作日，風(fēng)險控制效果明顯改善。截至2017年9月，中國銀行信貸工廠授信余額3065億元，客戶數(shù)4.6萬戶。針對“雙創(chuàng)”企業(yè)和科技型中小企業(yè)，中國銀行積極推廣投貸聯(lián)動和“中關(guān)村模式”。中國銀行通過控股中銀富登，由中銀富登投資設(shè)立村鎮(zhèn)銀行，專門為縣域經(jīng)濟(jì)的小微企業(yè)和涉農(nóng)企業(yè)提供金融服務(wù)，目前，設(shè)立或收購的村鎮(zhèn)銀行已達(dá)百家，到2017年末，中銀富登貸款余額達(dá)281億元，較前一年增長39%。

　　第二，中小銀行應(yīng)該在支持中小企業(yè)融資方面發(fā)揮主體責(zé)任，這也是中小銀行競爭優(yōu)勢之所在。中小銀行快速發(fā)展是我國近些年金融市場的重要特點(diǎn)。中小銀行具有很強(qiáng)的地域特色，資本較少，資金實(shí)力有限，不具備服務(wù)大企業(yè)的實(shí)力，同時也不適宜跨區(qū)域發(fā)展。相反，中小銀行在服務(wù)中小企業(yè)方面具備更好的條件和基礎(chǔ)。中小銀行熟悉各所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，管理決策更加接近市場，能夠根據(jù)地域經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、風(fēng)險特色，制訂更為有效的業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險管控措施。但是，從目前城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行的發(fā)展情況看，其資產(chǎn)中貸款占比不高，對小微貸款占比也不高，說明它們的業(yè)務(wù)發(fā)展還存在一定的偏差。2017年，我國商業(yè)銀行貸款在資產(chǎn)中的平均占比為52.3%，而城商行為40.2%，2016年農(nóng)商行貸款在其資產(chǎn)中的占比為35.6%。如果城商行、農(nóng)商行貸款占比達(dá)到商業(yè)銀行平均水平，則城商行可增加貸款3.8萬億元，農(nóng)商行可增加貸款近5.6萬億元。如果這些貸款主要用于支持中小企業(yè)，則可以極大地改善我國中小企業(yè)融資格局。

　　第三，積極探索利用新興金融科技提高對中小企業(yè)的服務(wù)效率。金融科技發(fā)展為金融機(jī)構(gòu)收集、處理中小企業(yè)的信息，加強(qiáng)對中小企業(yè)的風(fēng)險判斷，提供了技術(shù)支持。應(yīng)用新技術(shù)，既可降低交易成本，又可提高審批、服務(wù)效率。很多互聯(lián)網(wǎng)公司利用其平臺交易數(shù)據(jù)和場景優(yōu)勢，突破了傳統(tǒng)的抵押、擔(dān)保融資模式，成本低、效率高，充分說明了新技術(shù)應(yīng)用可以在很大程度上推動中小企業(yè)融資問題的解決。

　　第四，政府部門應(yīng)有所作為，解決市場失靈問題。中小企業(yè)信用的缺失、信息的不透明以及商業(yè)擔(dān)保市場的問題是中小企業(yè)融資市場失靈的集中反映。要解決這些問題，需要政府的恰當(dāng)介入。

　　針對目前擔(dān)保市場亂象，政府要開展清理整頓，制定政策予以規(guī)范。要研究修訂相關(guān)法律、法規(guī)，拓寬擔(dān)保范圍，如積極推進(jìn)應(yīng)收賬款、集體土地所有權(quán)、林權(quán)、存貨、知識產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)權(quán)等新興擔(dān)保抵押方式的政策落地。政府適當(dāng)加大國有擔(dān)?；鸬慕ㄔO(shè)力度，有實(shí)力的地方政府也應(yīng)組建地方擔(dān)?；?，重點(diǎn)支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)發(fā)展，降低對商業(yè)擔(dān)保公司的依賴。從有利于市場機(jī)制發(fā)揮作用的方向看，解決中小企業(yè)融資問題的核心環(huán)節(jié)是解決中小企業(yè)普遍存在的信用缺失問題。

　　盡管一些互聯(lián)網(wǎng)公司依靠其交易平臺和場景交易便利，滿足了部分中小企業(yè)融資需求，但是，一些公司依靠其信息優(yōu)勢和獲客便利，突破牌照管理，形成獨(dú)特的貸款催收方式，已經(jīng)成為近年來金融亂象的重要原因。同時，不少公司個性化獲取客戶信息的方式，已經(jīng)突破了個人信息保護(hù)的邊界，對社會安全管理帶來重大挑戰(zhàn)。

　　要趨利避害，依托現(xiàn)代技術(shù)實(shí)現(xiàn)信用體系的社會化評定和規(guī)范化管理，這是解決中小企業(yè)融資的突破點(diǎn)。如果我國能夠形成對中小企業(yè)有效的信息收集、處理，在此基礎(chǔ)上，形成可靠的信用評估，就可以推動形成符合市場發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)代信用融資體系，并能有效解決前述一些重要制衡問題。事實(shí)上，一些地方已經(jīng)在此方面進(jìn)行了有益的嘗試。如貴陽市運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，整合各類數(shù)據(jù)，開發(fā)了銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信息平臺（B2E），推動銀行與銀聯(lián)、通信公司、交易所等共建合作平臺，搭建中小企業(yè)融資對接系統(tǒng)。

　　如果各地能夠?qū)⒐ど獭⒍悇?wù)、海關(guān)及各類企業(yè)運(yùn)作、交易信息進(jìn)行收集，建立比較可靠的數(shù)據(jù)信息，就可以在此基礎(chǔ)上形成規(guī)范的中小企業(yè)信用共享平臺。中小企業(yè)信用共享平臺的收據(jù)收集和使用，具有很強(qiáng)的政策性，無論是在各地推進(jìn)，還是建立全國性的平臺，都要有相應(yīng)的法律、政策保障，如英國專門制訂了《2015年中小企業(yè)信用信息條例》，強(qiáng)制推進(jìn)中小企業(yè)信用信息共享，值得我國借鑒。

　　中小企業(yè)信用體系建立不僅可以為銀行信用融資提供比較可靠的信息依據(jù)，也可以為資本市場各類融資工具的發(fā)展提供重要支撐。信用體系的建設(shè)是一項(xiàng)巨大的社會工程，各地應(yīng)廣泛開展誠信價值觀教育，樹立誠信有價的社會理念，公檢法加大保護(hù)債權(quán)、懲戒“逃廢債”和失信行為力度，為誠信建設(shè)創(chuàng)造良好的環(huán)境。

　　第五，加強(qiáng)監(jiān)管制度的配套，推動商業(yè)銀行在中小企業(yè)金融服務(wù)方面形成可持續(xù)的發(fā)展模式。采取有效措施，支持中小銀行服務(wù)中小企業(yè)這一主體職責(zé)的落地，如在機(jī)構(gòu)的設(shè)立和布局、資本充足要求、貸存比要求、準(zhǔn)備金制度等方面作出區(qū)分。制定有效措施，支持中小銀行緊緊圍繞服務(wù)好中小企業(yè)開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

　　中小企業(yè)貸款一般具有較高的不良率，為此要有更可信的風(fēng)險測定系數(shù)。同時，要適當(dāng)提高對中小企業(yè)不良貸款的容忍度，保護(hù)從業(yè)人員工作積極性，制定政策加大對中小企業(yè)不良貸款的核銷力度。（陳衛(wèi)東系IMI學(xué)術(shù)委員、中國銀行國際金融研究所所長）

　　本文原載于《中國金融》雜志2018年第13期，第一財經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自“IMI財經(jīng)觀察”微信公眾號

責(zé)任編輯：王瀟燕