（原標(biāo)題：黃金價(jià)格漲到位了嗎？重磅買家入場(chǎng)在即）

黃金投資市場(chǎng)將迎來新的機(jī)構(gòu)投資者——保險(xiǎn)資金。

2月7日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局（下稱“金融監(jiān)管總局”）發(fā)布《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》（下稱《通知》），允許十家保險(xiǎn)公司試點(diǎn)黃金投資。

這十家保險(xiǎn)公司是人保財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、中國(guó)信保、平安財(cái)險(xiǎn)、平安人壽、太保財(cái)險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、新華保險(xiǎn)。

根據(jù)《通知》，試點(diǎn)保險(xiǎn)公司可以中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。投資范圍包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約、黃金現(xiàn)貨延期交收合約、上海金集中定價(jià)合約、黃金詢價(jià)即期合約、黃金詢價(jià)掉期合約和黃金租借業(yè)務(wù)。

其實(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)資金投資黃金早有探索。2020年2月，中國(guó)人民銀行、原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融支持長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的意見》中就曾提到，探索保險(xiǎn)資金依托上海相關(guān)交易所試點(diǎn)投資黃金、石油等大宗商品。2024年6月，金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在第十五屆陸家嘴論壇上表示，將積極探索保險(xiǎn)資金試點(diǎn)投資上海黃金交易所黃金合約及相關(guān)產(chǎn)品。

東吳證券研報(bào)顯示，據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2020年，美國(guó)超過30家保險(xiǎn)及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)投資了黃金相關(guān)金融產(chǎn)品；日本超過一半的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與了黃金相關(guān)金融產(chǎn)品的投資。在利率下行的背景下，面臨著“資產(chǎn)荒”的保險(xiǎn)資金通過配置黃金資產(chǎn)，可以拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，同時(shí)分散風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

春節(jié)假期歸來，黃金價(jià)格不斷上漲?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格在2025年2月7日達(dá)到了每盎司2883.16美元的歷史新高，隨后在2月8日繼續(xù)維持高位，最高觸及2910.60美元/盎司。紐約商品交易所COMEX黃金期貨價(jià)格也在2月8日達(dá)到了2886.80美元/盎司，本周累計(jì)上漲1.83%。

上海黃金交易所行情數(shù)據(jù)顯示，2月7日，黃金Au99.99收盤價(jià)格報(bào)668.99元/克，較年初上漲9%。

世界黃金協(xié)會(huì)日前發(fā)布的中國(guó)黃金需求趨勢(shì)報(bào)告顯示，2024年四季度及全年，中國(guó)黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）需求均創(chuàng)歷史新高。截至2024年底，中國(guó)黃金ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)710億元人民幣，上漲150%；總持倉飆升87%至115噸，同樣打破紀(jì)錄。

世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2025年黃金投資需求仍有支撐，如果央行恢復(fù)購金，有望進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資者對(duì)黃金的需求。

截至2024年三季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的賬面余額為32.15萬億元?！锻ㄖ穼?duì)試點(diǎn)公司黃金投資進(jìn)行了規(guī)模限制，即投資黃金賬面余額合計(jì)不超過本公司上季末總資產(chǎn)的1%。

同時(shí)，《通知》還明確試點(diǎn)保險(xiǎn)公司投資比例計(jì)算應(yīng)當(dāng)全面、真實(shí)地反映投資情況，黃金現(xiàn)貨延期交收合約以該業(yè)務(wù)黃金現(xiàn)貨合約市值為統(tǒng)計(jì)口徑，黃金詢價(jià)掉期合約以該業(yè)務(wù)黃金持倉凈敞口為統(tǒng)計(jì)口徑，且單邊的存續(xù)規(guī)模不超過本公司上季末總資產(chǎn)的1%。試點(diǎn)保險(xiǎn)公司借出黃金規(guī)模應(yīng)納入投資比例管理。

東吳證券表示，按試點(diǎn)公司最新總資產(chǎn)數(shù)據(jù)計(jì)算，可配置黃金資產(chǎn)的理論上限將近2000億元。

目前，債券仍是保險(xiǎn)公司最主要的資金運(yùn)用方式。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第三季度末，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司持有的債券賬面余額為7961億元，占財(cái)險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用的比重為37.27%；人身險(xiǎn)公司持有的債券賬面余額為14.23萬億元，占?jí)垭U(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用的比重為49.18%。

隨著國(guó)債收益率的走低，保險(xiǎn)資金在權(quán)益資產(chǎn)配置上有所增加。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第三季度末，人身險(xiǎn)公司的股票配置余額為2.18萬億元，占人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額的7.55%，同比增長(zhǎng)17.24%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的股票配置余額為1506億元，占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額的7.05%，同比增長(zhǎng)14.89%。

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