（原標(biāo)題：人民幣，重磅突發(fā)?。?/p>

剛剛，外匯市場(chǎng)異動(dòng)！

今天早盤，離岸人民幣兌美元跌破7.31，最低觸及7.3148元，創(chuàng)去年11月來(lái)新低，日內(nèi)跌約280點(diǎn)。與此同時(shí)，美元指數(shù)持續(xù)飆升，非美貨幣連續(xù)兩天殺跌。那么，究竟是何緣故引發(fā)了外匯市場(chǎng)的震動(dòng)，又會(huì)帶來(lái)多大的影響呢？

分析人士認(rèn)為，主要有三大原因：

一是昨天歐元匯率重挫，歐元兌美元一度跌超1%。法國(guó)總理巴尼耶強(qiáng)行通過(guò)法國(guó)預(yù)算案，政府面臨垮臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。

二是美銀策略師表示，投資人低估了特朗普擔(dān)任總統(tǒng)期間的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)估明年上半年新興市場(chǎng)貨幣將下跌5%，主權(quán)債務(wù)將遭到拋售。

三是近日特朗普在其自創(chuàng)的社交媒體“真相社交”(Truth Social)發(fā)出威脅，要求金磚國(guó)家放棄創(chuàng)造新貨幣或支持美元替代品的任何計(jì)劃，否則要對(duì)任何挑戰(zhàn)美元在全球經(jīng)濟(jì)中主導(dǎo)地位的國(guó)家征收100%的關(guān)稅。

匯市巨震

此市場(chǎng)匯市的禍端在于歐洲。昨晚，歐元兌美元匯率大跌超1%，日內(nèi)最低跌至1.0462，現(xiàn)報(bào)1.0465。美元指數(shù)因此飆升近0.6%。亞太市場(chǎng)早盤，美元指數(shù)依然保持強(qiáng)勢(shì)，而非美貨幣則持續(xù)走弱，歐元兌美元依然下跌0.1%。

歐洲法國(guó)總理巴尼耶強(qiáng)行通過(guò)法國(guó)預(yù)算案，政府面臨垮臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。巴尼耶表示，“我已決定運(yùn)用特別憲法權(quán)力，推行社會(huì)保障法案，無(wú)需經(jīng)過(guò)投票表決。”以瑪麗娜·勒龐為代表人物的法國(guó)極右翼國(guó)民聯(lián)盟將支持推翻政府的動(dòng)議，因總理巴尼耶未能滿足其對(duì)明年預(yù)算案的所有要求。國(guó)民聯(lián)盟的議會(huì)黨團(tuán)在社交平臺(tái)上寫道，政府應(yīng)該被解散。這是歐元走弱的主要原因。

隨著美元的大漲，原本因?yàn)榧酉㈩A(yù)期而大漲的日元也開(kāi)始走弱。人民幣也是跟隨走低。今天早盤，離岸人民幣兌美元跌破7.31，最低觸及7.3148元，創(chuàng)去年11月來(lái)新低，日內(nèi)跌約280點(diǎn)。

美銀策略師David Hauner表示，投資人低估了特朗普擔(dān)任總統(tǒng)期間的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)估明年上半年新興市場(chǎng)貨幣將下跌5%，主權(quán)債務(wù)將遭到拋售。Hauner 在一份標(biāo)題為“保持看空”報(bào)告中說(shuō)，這將波及其他新興市場(chǎng)資產(chǎn)。他預(yù)測(cè)，雖然新興市場(chǎng)貨幣可能下跌5%，但油價(jià)下跌可能會(huì)給高收益主權(quán)債務(wù)帶來(lái)壓力，讓利差擴(kuò)大多達(dá)100個(gè)基點(diǎn)。就像2018年貿(mào)易戰(zhàn)一樣，新興市場(chǎng)的資本外流和更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能出現(xiàn)。

自從特朗普重返白宮以來(lái)，由于擔(dān)心額外的貿(mào)易關(guān)稅和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)的跡象，MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)下跌了約1%。東歐貨幣受到的沖擊最大。美銀表示，如果貿(mào)易戰(zhàn)的說(shuō)法成為現(xiàn)實(shí)，一些新興市場(chǎng)資產(chǎn)可能出現(xiàn)反向買進(jìn)機(jī)會(huì)。美銀預(yù)估美元將在第一季觸頂。

美聯(lián)儲(chǔ)將成決定因子

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日，特朗普在其自創(chuàng)的社交媒體“真相社交”(Truth Social)發(fā)出威脅，要求金磚國(guó)家放棄創(chuàng)造新貨幣或支持美元替代品的任何計(jì)劃，否則要對(duì)任何挑戰(zhàn)美元在全球經(jīng)濟(jì)中主導(dǎo)地位的國(guó)家征收100%的關(guān)稅。這可能也是近期美元走強(qiáng)的一個(gè)重要原因。

但美元的走向還是取決于美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，他傾向于在本月晚些時(shí)候的議息會(huì)議上再次降息，不過(guò)屆時(shí)公布的數(shù)據(jù)可能會(huì)為按兵不動(dòng)提供理由。

“目前我傾向于支持在12月會(huì)議上下調(diào)政策利率，”沃勒在講話中表示，“但這一決定將取決于我們?cè)诖酥笆盏降臄?shù)據(jù)是否會(huì)意外上行，并改變我對(duì)通脹路徑的預(yù)測(cè)。”沃勒表示，最近的數(shù)據(jù)引發(fā)了對(duì)通脹率可能停滯在目標(biāo)水平2%上方的擔(dān)憂，但他補(bǔ)充說(shuō)“沒(méi)有跡象表明”關(guān)鍵服務(wù)類別的價(jià)格應(yīng)會(huì)保持在當(dāng)前水平或上漲。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為25.5%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為74.5%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為20.6%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為65.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為14.3%。

關(guān)于人民幣匯率走向，光大證券認(rèn)為，10年期國(guó)債收益率與人民幣匯率出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。10年期國(guó)債利率跌破2.0%后，人民幣匯率貶值壓力加大。當(dāng)前利率和匯率的決策核心是國(guó)內(nèi)政策，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議期間是政策博弈的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。合理的市場(chǎng)預(yù)期意味著政策加速當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)的概率不大，但若維穩(wěn)匯率的訴求增強(qiáng)，貨幣當(dāng)局可能重新安排境內(nèi)流動(dòng)性，從而削弱債市上漲支撐。

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