證券之星光伏行業(yè)周報(bào):中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈，P型硅料出現(xiàn)松動(dòng)。交銀國(guó)際最新觀點(diǎn)指出，儲(chǔ)能第二曲線爆發(fā)下逆變器成長(zhǎng)性高于光伏其他環(huán)節(jié)且確定性高。企業(yè)方面，愛(ài)旭股份發(fā)布公告稱，公司擬將浙江義烏基地現(xiàn)有25GW PERC電池產(chǎn)能升級(jí)改造為TOPCon電池產(chǎn)能，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資27.15億元。

多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈，P型硅料出現(xiàn)松動(dòng)

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周n型棒狀硅價(jià)格維持穩(wěn)定，成交區(qū)間為6.80-7.30萬(wàn)元/噸，成交低價(jià)有所下調(diào)，但成交均價(jià)仍為7.21萬(wàn)/噸，環(huán)比持平。p型硅料價(jià)格整體呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢(shì)，其中單晶致密料成交區(qū)間為5.30-6.40萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為6.00萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降0.66%。顆粒硅成交區(qū)間為6.10-6.40萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為6.20萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平。近一周整體成交規(guī)模較小，下游價(jià)格預(yù)期不高。本周n型硅料有新成交的企業(yè)數(shù)量為6家，p型硅料有新成交的企業(yè)數(shù)量為7家。整體來(lái)看，僅有部分企業(yè)簽完本月訂單，其余企業(yè)還留有余量。硅料企業(yè)仍有一定的挺價(jià)心態(tài)，但價(jià)格博弈加劇，新增簽單出現(xiàn)階段性停滯。

本周n硅料成交多為一線大廠，大廠價(jià)格基本維持穩(wěn)定，小料價(jià)多在7.20萬(wàn)元/噸附近成交。p型硅料多為非一線廠成交，價(jià)格趨于松動(dòng)，部分低品質(zhì)料讓價(jià)成交；一線廠p型料產(chǎn)能進(jìn)一步縮減，少數(shù)的p型硅料新成交價(jià)格依舊持穩(wěn)。顆粒硅本周成交較少，主要由于前期已經(jīng)簽完幾乎全部訂單導(dǎo)致。

造成本周價(jià)格變動(dòng)的原因如下：受到硅片價(jià)格有降低趨勢(shì)的影響，下游堅(jiān)持低價(jià)采購(gòu)策略，部分硅料企業(yè)迫于壓力適當(dāng)調(diào)整價(jià)格。從成本端看，工業(yè)硅價(jià)格再度走低，硅粉價(jià)格也較月初有較為明顯的下滑，硅料企業(yè)少量補(bǔ)庫(kù)。但作為多晶硅主產(chǎn)區(qū)之一的四川電價(jià)維持高位，行業(yè)平均生產(chǎn)成本較高，對(duì)整體售價(jià)形成一定支撐。從需求端看，硅片企業(yè)為了降低生產(chǎn)成本依舊普遍維持混料滿負(fù)荷生產(chǎn)的模式，近期對(duì)低價(jià)菜花料的需求有增加跡象。綜合來(lái)看，近期上下游博弈加劇，經(jīng)階段性僵持后，非一線硅料企業(yè)挺價(jià)意愿有所減弱。

截至本周，國(guó)內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計(jì)17家，本周暫無(wú)新增停產(chǎn)檢修。根據(jù)企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃，三月底四月初將有部分多晶硅新增產(chǎn)能試車，整體建設(shè)規(guī)模約30萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

交銀國(guó)際最新觀點(diǎn)指出，儲(chǔ)能第二曲線爆發(fā)下逆變器成長(zhǎng)性高于光伏其他環(huán)節(jié)且確定性高：逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)中唯一具備高度智能化處理功能的設(shè)備，其性能對(duì)發(fā)電量影響較大。相比光伏制造其他環(huán)節(jié)，我們認(rèn)為逆變器同質(zhì)化較低，可維持較高的利潤(rùn)率，同時(shí)隨著新能源發(fā)電量占比快速提升和儲(chǔ)能成本大幅下降，儲(chǔ)能需求快速爆發(fā)，逆變器還擁有儲(chǔ)能這一第二成長(zhǎng)曲線，成長(zhǎng)性更高，且無(wú)技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)，因此是難得具確定性的長(zhǎng)期成長(zhǎng)賽道，盡管未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)或加劇，但龍頭企業(yè)仍可以量補(bǔ)價(jià)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

光儲(chǔ)裝機(jī)爆發(fā)推動(dòng)逆變器需求快速增長(zhǎng)，儲(chǔ)能占比提高推升單位毛利：在光伏新增裝機(jī)、存量項(xiàng)目替換、儲(chǔ)能三重需求驅(qū)動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)2023/24年全球逆變器需求將達(dá)463/568GW，增速64%/23%，此后仍將多年保持在20%左右，其中儲(chǔ)能逆變器增速高達(dá)121%/56%，部分彌補(bǔ)了光伏增速放緩的影響，需求占比由2022年的7%提升至10%/12%。儲(chǔ)能逆變器單價(jià)和毛利率遠(yuǎn)高于并網(wǎng)逆變器，其占比提高將明顯推升單位毛利。

競(jìng)爭(zhēng)格局: 內(nèi)地企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，不斷搶占全球份額：由于明顯的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，內(nèi)地企業(yè)不斷在海外搶占海外企業(yè)份額，2022年全球市占率達(dá)7-8成，我們預(yù)計(jì)還將繼續(xù)提升至9成。全球前十大逆變器廠商中，中國(guó)廠商占據(jù)8席，陽(yáng)光電源、華為穩(wěn)居前二，其他龍頭占據(jù)戶用等細(xì)分市場(chǎng)。

庫(kù)存高企導(dǎo)致出口短期下滑但拐點(diǎn)已現(xiàn)，2024年將重回增長(zhǎng)：地緣政治因素下歐洲恐慌式進(jìn)口遠(yuǎn)超實(shí)際裝機(jī)需求導(dǎo)致庫(kù)存高企(戶用尤為嚴(yán)重)，2023年4月起逆變器月出口金額連續(xù)環(huán)比下降，10月相比3月頂峰下降53%，下半年同比下降35%，但11/12月環(huán)比回升1%/7%，拐點(diǎn)已現(xiàn)。歐洲實(shí)際裝機(jī)需求仍然旺盛，我們預(yù)計(jì)2024年1季度將完成去庫(kù)存，出口1季度將環(huán)比轉(zhuǎn)正，2季度有望恢復(fù)正常，下半年將重回同比快速增長(zhǎng)。

高利潤(rùn)率下競(jìng)爭(zhēng)將加劇但總體下降空間有限：目前并網(wǎng)逆變器在光伏項(xiàng)目投資成本中僅占3-4%，但其性能對(duì)發(fā)電量影響較大，因此降價(jià)壓力相對(duì)較小。我們預(yù)計(jì)未來(lái)逆變器將競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)利潤(rùn)率或?qū)⒂赡壳拜^高水平回落，但總體下降空間有限。

宏觀事件

1、加強(qiáng)大型風(fēng)光基地和外送通道建設(shè) 推動(dòng)分布式能源開(kāi)發(fā)利用！2024政府工作報(bào)告發(fā)布！

3月12日，2024政府工作報(bào)告印發(fā)。報(bào)告指出，2023年，我國(guó)推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模、優(yōu)結(jié)構(gòu)，電動(dòng)汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品“新三樣”出口增長(zhǎng)近30%。

2024年，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。扎實(shí)開(kāi)展“碳達(dá)峰十大行動(dòng)”。提升碳排放統(tǒng)計(jì)核算核查能力，建立碳足跡管理體系，擴(kuò)大全國(guó)碳市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍。深入推進(jìn)能源革命，控制化石能源消費(fèi)，加快建設(shè)新型能源體系。加強(qiáng)大型風(fēng)電光伏基地和外送通道建設(shè)，推動(dòng)分布式能源開(kāi)發(fā)利用，提高電網(wǎng)對(duì)清潔能源的接納、配置和調(diào)控能力，發(fā)展新型儲(chǔ)能，促進(jìn)綠電使用和國(guó)際互認(rèn)，發(fā)揮煤炭、煤電兜底作用，確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展用能需求。

2、國(guó)家發(fā)改委：積極發(fā)展戶用分布式光伏 拓寬農(nóng)民增收渠道 覆蓋農(nóng)戶累計(jì)超過(guò)500萬(wàn)戶

3月13日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布關(guān)于2023年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告，報(bào)告指出，持續(xù)構(gòu)建市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系，加強(qiáng)綠色低碳技術(shù)推廣，組織實(shí)施綠色低碳先進(jìn)技術(shù)示范工程，推進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)示范基地建設(shè)。加快構(gòu)建綠色制造和服務(wù)體系，建立健全綠色制造梯度培育機(jī)制。加強(qiáng)煤炭清潔高效利用，持續(xù)推進(jìn)煤電機(jī)組升級(jí)改造。加快推進(jìn)大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)和主要流域水風(fēng)光一體化開(kāi)發(fā)建設(shè)，推動(dòng)實(shí)施蒙西－京津冀、大同－天津南等特高壓輸電工程，開(kāi)展一批特高壓輸電通道規(guī)劃論證。推動(dòng)分布式能源開(kāi)發(fā)利用。因地制宜布局抽水蓄能電站，推動(dòng)新型儲(chǔ)能多元化發(fā)展。加強(qiáng)可再生能源消納利用，實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)，完善新能源上網(wǎng)電價(jià)形成機(jī)制，進(jìn)一步擴(kuò)大跨省區(qū)綠電交易規(guī)模，提高電網(wǎng)對(duì)清潔能源的接納、配置和調(diào)控能力，穩(wěn)步提升可再生能源消費(fèi)比重。積極安全有序發(fā)展核電，開(kāi)工建設(shè)一批條件成熟的沿海核電機(jī)組。積極參與應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)際談判，推動(dòng)構(gòu)建公平合理、合作共贏的全球氣候治理體系。

報(bào)告還指出，積極發(fā)展戶用分布式光伏，拓寬農(nóng)民增收渠道，覆蓋農(nóng)戶累計(jì)超過(guò)500萬(wàn)戶，戶均年收入增長(zhǎng)約2000元。

3、甘肅：抓好能源項(xiàng)目建設(shè) 2024年新增新能源并網(wǎng)裝機(jī)12GW

近日，甘肅省人民政府關(guān)于印發(fā)鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好態(tài)勢(shì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施的通知，通知指出，突出抓好能源項(xiàng)目建設(shè)。2024年?duì)幦●R福川、靈北、紅沙梁東露天礦等12處煤礦核準(zhǔn)建設(shè)，原煤產(chǎn)量達(dá)到7000萬(wàn)噸以上。持續(xù)推進(jìn)隴東千萬(wàn)噸油氣生產(chǎn)基地建設(shè)，力爭(zhēng)原油產(chǎn)量超過(guò)1150萬(wàn)噸，天然氣產(chǎn)量超過(guò)8億立方米。爭(zhēng)取我省境內(nèi)西氣東輸三線中段建成，開(kāi)工建設(shè)河口至臨夏天然氣管道工程。新增新能源并網(wǎng)裝機(jī)1200萬(wàn)千瓦。力爭(zhēng)隴電入魯工程早日投產(chǎn)，隴電入浙工程開(kāi)工建設(shè)。新開(kāi)工2個(gè)抽水蓄能電站。新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)200萬(wàn)千瓦。

4、安徽省光伏建筑一體化試點(diǎn)示范和推廣應(yīng)用實(shí)施方案發(fā)布

近日，安徽省經(jīng)濟(jì)和信息化廳關(guān)于印發(fā)《安徽省光伏建筑一體化試點(diǎn)示范和推廣應(yīng)用實(shí)施方案》的通知，通知指出，全省光伏建筑一體化裝機(jī)規(guī)模年均增速保持50%以上，力爭(zhēng)到2027年，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模超過(guò)400MW，培育打造一批省級(jí)試點(diǎn)示范項(xiàng)目；支撐光伏建筑一體化高質(zhì)量發(fā)展的技術(shù)研發(fā)體系、政策法規(guī)體系、規(guī)劃建設(shè)體系、運(yùn)行保障體系不斷完善，城鄉(xiāng)建設(shè)綠色低碳轉(zhuǎn)型邁上新臺(tái)階。到2030年，光伏建筑一體化在我省各類建筑實(shí)現(xiàn)規(guī)?；⑹袌?chǎng)化應(yīng)用，適合安徽城鄉(xiāng)特點(diǎn)的可再生能源高質(zhì)量發(fā)展格局基本形成。

行業(yè)新聞

1、北京：支持碳排放權(quán)交易相關(guān)的金融創(chuàng)新，開(kāi)展區(qū)域及國(guó)際碳排放權(quán)交易交流合作

3月12日，北京市人民政府關(guān)于印發(fā)《北京市碳排放權(quán)交易管理辦法》的通知，通知指出：鼓勵(lì)溫室氣體自愿減排活動(dòng)，支持碳排放權(quán)交易相關(guān)的金融創(chuàng)新，開(kāi)展區(qū)域及國(guó)際碳排放權(quán)交易交流合作。

2、甘肅定西：2024年新能源材料產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值8億元

近日，甘肅定西市發(fā)布關(guān)于印發(fā)《定西市2024年新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作計(jì)劃》的通知。文件指出，新能源材料產(chǎn)業(yè)目標(biāo)為，充分發(fā)揮國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加大核心技術(shù)研發(fā)力度，加快工業(yè)零部件技術(shù)空白填補(bǔ)和綠電替代配套產(chǎn)品研發(fā)制造，推動(dòng)產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)換代。將定西高新區(qū)打造成全省緊固件生產(chǎn)基地，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)、協(xié)同發(fā)展。加強(qiáng)與東方電氣合作，全力打造隴西新能源裝備制造基地。推進(jìn)新能源電池材料破局發(fā)展。2024年，新能源材料產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值8億元，增長(zhǎng)8%以上，力爭(zhēng)中建材光電材料有限公司碲化鎘薄膜太陽(yáng)能電池項(xiàng)目年底建成投產(chǎn)。

3、上海黃浦區(qū)：深挖分布式光伏潛力 積極開(kāi)展屋頂光伏、光伏幕墻等可再生能源技術(shù)應(yīng)用

3月8日，上海市黃浦區(qū)人民政府發(fā)布關(guān)于印發(fā)《黃浦區(qū)重點(diǎn)用能單位碳達(dá)峰實(shí)施方案》的通知，通知指出，深挖分布式光伏潛力，積極開(kāi)展屋頂光伏、光伏幕墻等可再生能源技術(shù)應(yīng)用，推進(jìn)建筑光伏一體化示范項(xiàng)目建設(shè)，探索應(yīng)用光伏遮陽(yáng)棚、光伏路燈、智能光伏廣告箱等智能光伏產(chǎn)品。積極參與國(guó)家級(jí)商業(yè)建筑需求側(cè)管理、儲(chǔ)能等示范項(xiàng)目。

4、上海市虹口區(qū)：2025年新建建筑安裝光伏不低于30%比例

3月12日，上海市虹口區(qū)政府發(fā)布《關(guān)于虹口區(qū)嘉興路街道打造“低碳生活新時(shí)尚實(shí)踐區(qū)”，您的“金點(diǎn)子”有反饋啦！》，文件指出，推進(jìn)分布式光伏建設(shè)。推進(jìn)和平公園建筑光伏建設(shè)，打造“零碳”公園、“減排”示范；推進(jìn)“屋頂光伏”，倡導(dǎo)推動(dòng)既有建筑光伏資源的排摸、開(kāi)發(fā)、建設(shè)，夯實(shí)新建建筑光伏項(xiàng)目裝機(jī)；光伏項(xiàng)目相關(guān)計(jì)量器具加裝傳感器并接入?yún)^(qū)域碳排放監(jiān)測(cè)平臺(tái)。

試點(diǎn)居民區(qū)光伏場(chǎng)景利用。結(jié)合“美麗家園”項(xiàng)目，改造非機(jī)動(dòng)車停車棚，采用光伏板或光伏玻璃等形式，滿足居民免費(fèi)、安全充電需求；至2025年，區(qū)域既有建筑可利用屋頂?shù)葏^(qū)域光伏安裝面積比例不低于9%，新建建筑可利用屋頂?shù)葏^(qū)域光伏安裝面積比例不低于30%。

公司動(dòng)態(tài)

1、愛(ài)旭股份：擬斥資約27億元 升級(jí)25GW電池產(chǎn)能

3月12日，愛(ài)旭股份發(fā)布公告稱，公司擬將浙江義烏基地現(xiàn)有25GW PERC電池產(chǎn)能升級(jí)改造為TOPCon電池產(chǎn)能，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資27.15億元。項(xiàng)目計(jì)劃于2024年4月份啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2024年下半年陸續(xù)投產(chǎn)。

對(duì)于在此時(shí)間節(jié)點(diǎn)做出上述技術(shù)路線轉(zhuǎn)變，愛(ài)旭股份在公告中稱，當(dāng)前P型PERC電池量產(chǎn)效率的提升已逐漸接近瓶頸，不足以滿足未來(lái)行業(yè)進(jìn)一步降本增效的嚴(yán)格要求。而N型電池具有轉(zhuǎn)化效率高、光致衰減低、溫度系數(shù)低、雙面率高、高發(fā)電量等優(yōu)勢(shì)，在全行業(yè)企業(yè)共同推動(dòng)下，將接棒P型成為下一代電池技術(shù)主流。

2、仕凈科技牽手晶科能源！投建20GW硅片+20GW電池片

3月8日，仕凈科技發(fā)布關(guān)于簽訂日常經(jīng)營(yíng)重大銷售合同的公告，公告表示，聯(lián)合晶科能源與資陽(yáng)市臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)管理委員會(huì)簽訂了《高效太陽(yáng)能電池片研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目投資協(xié)議》，投資年產(chǎn)20GW硅片+20GW太陽(yáng)能電池片的研發(fā)制造基地。

根據(jù)公告，仕凈科技及晶科能源共同設(shè)立的合資公司，將作為上述項(xiàng)目的實(shí)施主體。其中，仕凈科技持股90%，晶科能源持股10%。

此外，仕凈科技下屬全資子公司安徽仕凈光能科技有限公司與晶科能源及其下屬多子公司簽訂《電池片采購(gòu)合同》。根據(jù)合約，仕凈光能將在合同有效期內(nèi)向晶科能源及其子公司銷售包含但不限于182尺寸的太陽(yáng)能單晶電池片/A級(jí)片約25億片。

3、跨界玩家 拿下13億片Topcon電池片大單！

3月11日，明牌珠寶發(fā)布公告稱，近日，浙江明牌珠寶股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)之全資子公司浙江日月光能科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“日月光能”)與天合光能股份有限公司及其4家子公司(以下統(tǒng)稱“天合光能”)簽訂了《電池采購(gòu)框架合同》及《補(bǔ)充協(xié)議》。

根據(jù)合同約定，天合光能預(yù)計(jì)于2024年至2026年向日月光能合計(jì)采購(gòu)210系列Topcon雙面太陽(yáng)能電池片產(chǎn)品約13億片，若按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算(基于PV InfoLink 最新公布的電池片均價(jià)測(cè)算)，預(yù)估合同銷售總額約為58億元(含稅)，本測(cè)算不構(gòu)成價(jià)格或業(yè)績(jī)承諾，最終銷售金額以實(shí)際交付數(shù)量及訂單價(jià)格為準(zhǔn)。

4、又一家上市企業(yè)切入光伏賽道

3月13日，綠康生化發(fā)布關(guān)于調(diào)整公司組織機(jī)構(gòu)的公告，公告顯示，綠康生化已于2023年完成收購(gòu)江西緯科新材料科技有限公司，2023年9月已更名為“綠康(玉山)膠膜材料有限公司”并設(shè)立綠康(海寧)膠膜材料有限公司，啟動(dòng)光伏膠膜項(xiàng)目投資建設(shè)。

綠康生化主營(yíng)業(yè)務(wù)在動(dòng)保產(chǎn)品、植保產(chǎn)品、食品添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的基礎(chǔ)上，增加了光伏膠膜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，公司已切入到光伏膠膜行業(yè)，形成“動(dòng)保產(chǎn)品+光伏膠膜產(chǎn)品”生產(chǎn)和銷售的雙主業(yè)的發(fā)展模式。

為了光伏膠膜業(yè)務(wù)的開(kāi)展及管理，更好地實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，整合與優(yōu)化資源配置，同時(shí)明確職責(zé)劃分，公司擬對(duì)組織機(jī)構(gòu)圖做出調(diào)整，將公司生產(chǎn)部門劃分為生化事業(yè)部及膠膜事業(yè)部。

5、易成新能：擬定增募資23.05億元 投向分布式光伏電站等項(xiàng)目

近日，易成新能披露向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書(二次修訂稿)。公告顯示，本次發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)230500萬(wàn)元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于以下項(xiàng)目：鋰離子電池負(fù)極材料研制與生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目(二期)、年產(chǎn)3萬(wàn)噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料項(xiàng)目、寶豐縣100MW分布式光伏電站項(xiàng)目、衛(wèi)東區(qū)50MW分布式光伏電站項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲跌幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

月度中旬，硅料環(huán)節(jié)整體價(jià)格水平暫時(shí)表現(xiàn)平穩(wěn)走勢(shì)，主流價(jià)格水平每公斤 64-69 元范圍，需要搭配各類不同品項(xiàng)的物料投入使用。大部分硅料使用方仍然在執(zhí)行前期簽訂的訂單和價(jià)格，這是當(dāng)前價(jià)格平穩(wěn)的主要原因。另外，也有少部分新單詢價(jià)或者洽談，但是對(duì)于新單的簽訂價(jià)格，在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)下，買賣雙方各自的顧慮情緒都比較明顯，新訂單談判的積極性不甚明朗，存在觀望心態(tài)。

拉晶用料環(huán)節(jié)面臨當(dāng)前逐步高企的硅片庫(kù)存和未來(lái)開(kāi)工率水平的調(diào)整問(wèn)題，新訂單對(duì)應(yīng)的用料需求數(shù)量和價(jià)格存在更多訴求，預(yù)計(jì)在月末階段才能更加真實(shí)和直接的反應(yīng)出實(shí)際簽單價(jià)格水平是否存在下跌。

硅料庫(kù)存方面，整體庫(kù)存堆積規(guī)模環(huán)比有所上升，硅料環(huán)節(jié)的異常庫(kù)存堆積預(yù)計(jì)將在二季度逐步明顯。

硅片價(jià)格

本周硅片價(jià)格變化劇烈，硅片環(huán)節(jié)當(dāng)前已經(jīng)積累庫(kù)存達(dá)到 33-35 億片不等，相比上周仍有提升，其中以 182N 的規(guī)格為多，居高不下的排產(chǎn)規(guī)劃與持續(xù)積累的庫(kù)存形成龐大的銷售壓力，引導(dǎo)硅片價(jià)格快速崩塌，盡管部分前期訂單仍在執(zhí)行，均價(jià)價(jià)格已持續(xù)下探，預(yù)期下周仍有機(jī)率下行。

本周 N/P 型硅片成交價(jià)格均下跌，P 型硅片中 M10, G12 尺寸成交價(jià)格來(lái)到每片 2.00 與 2.68-2.7 元人民幣。N 型價(jià)格 M10, G12 尺寸成交價(jià)格來(lái)到每片 1.85-1.9 與 3.00 元人民幣左右，各規(guī)格跌幅達(dá)到 2-5% 不等。

硅片環(huán)節(jié)當(dāng)前行情悲觀，一方面硅料價(jià)格仍暫時(shí)維持，適用于 N 型拉晶的用料價(jià)格由于訂單執(zhí)行問(wèn)題也暫時(shí)居高，另一方面硅片自身庫(kù)存仍在持續(xù)積累，價(jià)格出現(xiàn)崩塌，整體盈利空間受到考驗(yàn)，本周也開(kāi)始聽(tīng)聞個(gè)別企業(yè)開(kāi)始醞釀減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)期具體落實(shí)最快也將到四月上行發(fā)酵。

電池片價(jià)格

本周電池片成交價(jià)格維穩(wěn)，P 型 M10 尺寸落在每瓦 0.38-0.40 元人民幣；G12 尺寸成交價(jià)格也維持每瓦 0.37-0.39 元人民幣的價(jià)格水平。

在 N 型電池片部分，TOPCon(M10)電池片價(jià)格保持穩(wěn)定，均價(jià)價(jià)格維持落在每瓦 0.46-0.47 元人民幣左右，廠家生產(chǎn) N 型超高效電池片的價(jià)格也能達(dá)到每瓦 0.48 元的成交水位，TOPCon 與 PERC 電池片價(jià)差維持每瓦 0.08-0.09 元人民幣不等。而 HJT(G12)電池片高效部分價(jià)格每瓦 0.6-0.7 元人民幣都有出現(xiàn)。

近期電池片廠家嘗試性的調(diào)高電池報(bào)價(jià)，隨著當(dāng)前硅片價(jià)格的快速下行，預(yù)期電池價(jià)格上漲的動(dòng)能將減少，盡管如此，電池廠家在生產(chǎn) N 型 TOPCon 電池片上仍獲得盈利水平的修復(fù)。展望后勢(shì)，市場(chǎng)更多關(guān)注組件的漲價(jià)動(dòng)作，組件價(jià)格的上行與否將很大程度地決定電池環(huán)節(jié)后續(xù)的價(jià)格走勢(shì)。

組件價(jià)格

本周組件成交價(jià)格維穩(wěn)，PERC 雙玻組件每瓦 0.85-0.9 元人民幣；TOPCon 組件執(zhí)行價(jià)格每瓦 0.88-0.96 元人民幣；HJT 組件價(jià)格穩(wěn)定每瓦 1.04-1.25 元人民幣的價(jià)格水平。

近期組件廠家仍在嘗試性的調(diào)漲報(bào)價(jià)，前期帶調(diào)價(jià)的低價(jià)價(jià)格仍有執(zhí)行低于 0.85 元的水平，組件廠家策略分化，也使得整體價(jià)格向上調(diào)升有難度，因此目前對(duì)于三月整體預(yù)判價(jià)格維持以持穩(wěn)為主，低價(jià)區(qū)段稍有上升。近期也可看見(jiàn)龍頭廠家商談價(jià)位低于 0.88 元人民幣的訂單減少發(fā)貨，需等待時(shí)間觀察漲價(jià)是否能落定。

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