（原標題：主板、創(chuàng)業(yè)板上市門檻提高 多層次資本市場體系將更加清晰）

4月12日，上交所、深交所分別就修訂股票上市規(guī)則征求意見，擬適度提高主板和創(chuàng)業(yè)板上市門檻。

據(jù)悉，證監(jiān)會充分參考近年來新上市企業(yè)、在審企業(yè)以及輔導階段企業(yè)的情況，經(jīng)過認真分析、審慎論證，擬適度提高主板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤等指標，對最近一年凈利潤，主板準備提高到1億元、創(chuàng)業(yè)板準備提高到6000萬元。對科創(chuàng)板和北交所企業(yè)的財務條件維持不變，但對科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性擬提出更高要求。

“上市標準修訂之后，不同板塊上市標準差距拉開，有助于多層次資本市場的建設。”排排網(wǎng)財富管理合伙人姚旭升向證券時報記者表示，從嚴監(jiān)管重組上市，嚴格落實“借殼等同IPO”要求，引導資本等市場資源和監(jiān)管資源向規(guī)范運作程度高的績優(yōu)公司集中，有利于優(yōu)化資本市場資源配置功能，促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。這將使得借殼上市難度提升，垃圾股退市概率加大。

姚旭升表示，提高主板相關上市標準，將進一步突出主板大盤藍籌定位，提升上市公司穩(wěn)定回報投資者的能力。從行業(yè)地位、業(yè)績規(guī)模、核心技術工藝、行業(yè)發(fā)展趨勢、經(jīng)營穩(wěn)定性等維度，進一步具體化主板“大盤藍籌”定位，突出行業(yè)代表性、增加科技元素。

而對于創(chuàng)業(yè)板上市標準的提高，姚旭升認為，從促進新質生產(chǎn)力發(fā)展要求出發(fā)，明晰創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”的把握邏輯和標準，適度提高反映創(chuàng)新企業(yè)成長性的相關指標，完善創(chuàng)業(yè)板定位相關要求，將進一步提升有潛力的“優(yōu)創(chuàng)新、高成長”企業(yè)直接融資質效。

姚旭升建議投資者盡量選擇配置績優(yōu)大盤藍籌股分享企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展紅利，不參與小盤股和ST殼資源公司的投機炒作，規(guī)避業(yè)績爆雷公司退市等不可控的風險。

久奕資本合伙人王曉明也表示，未來不同板塊的層次劃分將會越來越明顯。投資者應該結合自己的風險承受力和知識結構、擅長熟悉的領域等，做出符合自己投資風格的恰當選擇，高收益往往和高風險相伴相生，投資者應該謹慎地找好自己的定位，并不斷優(yōu)化自身的投資策略。

對比新舊上市標準可以發(fā)現(xiàn)，主板、創(chuàng)業(yè)板上市財務指標明顯加強；科創(chuàng)板財務指標雖未調整，但在研發(fā)投入、發(fā)明專利數(shù)量、營業(yè)收入復合增長率方面要求均更嚴格。

姚旭升認為，對于擬上市公司而言，能否準確選擇符合自身特點的上市標準，是決定其能否成功上市的關鍵因素之一。此番上市標準的調整，將使部分不符合標準的擬上市企業(yè)只能另謀出路。首先，改變發(fā)展戰(zhàn)略，轉道北交所或港交所進行IPO；其次，暫緩申請，全面提升自身綜合實力，達到上市標準后再推進IPO；最后，對于一些盈利有限乃至虧損的企業(yè)，可以選擇放棄IPO，通過并購實現(xiàn)退出。

校對：彭其華

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